新三板市场不少参与者都在抱怨融资难、退出难，理由是退出难导致融资难。呼吁降低投资者门槛，让更多“韭菜”进来成为接盘侠的声音不绝以耳。按照媒体评论称，目前A股涨不上去，是好企业太少的逻辑，新三板退出难，
新三板市场不少参与者都在抱怨融资难、退出难，理由是退出难导致融资难。呼吁降低投资者门槛，让更多“韭菜”进来成为接盘侠的声音不绝以耳。
按照媒体评论称，目前A股涨不上去，是好企业太少的逻辑，新三板退出难，可能就是你没有找到好企业。芯海科技（837517）可能就是这一观点最好的例证。
芯海科技上半年利润下降83%，但芯海科技的最近定增仍受到机构的追捧，即使宣布要摘牌，机构仍在不停地追加投资和买进。
上半年利润大降 定增受捧
即便处在物联网、集成电路等“风口”行业，芯海科技2017年上半年收入增长也仅为32%，利润下滑83%。面对这样的业绩，芯海科技的定增却获得多家投资机构追捧。
挖贝新三板研究院数据显示，截止到6月30日，芯海资产总额2.34亿元，净资产总额1.18亿元；上半年净利润135.2万元，较去年同期下降83%；营业收入5047.43万元，较去年同期增长32%。
芯海科技成立于2003年，创始人卢国建在成立芯海科技之前在华为ASIC数模部（即华为海思前身）工作。据介绍，芯海科技是一家从事芯片研发的公司，产品主要集中在智能电器、智能家居和智慧健康等几个细分领域。芯海科技称，公司具有独特性的高精度ADC和MCU技术积累，是从芯片到方案到云平台整体解决方案的国内SOC领军企业。
目前，中国市场的MCU主要应用在汽车电子、智能电器、工业设备、智能家居以及智慧健康等几个领域：智能电器方面占比13.7%，大约有44亿元的空间；智能家居方面占比9.1%，大约有29亿元的空间；智慧健康领域占比2.8%，大约有8.96亿元的空间。
AI这个大风口下，芯海科技受到资金的热捧。今年5月23日，芯海科技宣布拟以每股20元的价格募资7000万，用于补充公司流动资金、加大公司研发投入、优化公司财务结构，偿还银行贷款。
9月14日芯海科技发布的股票发行情况报告书显示，深圳南山鸿泰股权投资基金合伙企业、苏州中和春生三号投资中心、深圳力合创业投资有限公司（下称：力合创业投资）、深圳力合泓鑫创业投资合伙企业（下称：力合泓鑫）以及自然人黄华松等足额认购。
力合系是芯海科技的忠实拥趸。力合创业投资是芯海科技大股东深圳力合新能源创业投资基金有限公司的股东；力合创业投资与芯海科技大股东深圳力合华石投资合伙企业是本次参与认购的力合泓鑫合伙人珠海力合泓鑫投资管理有限公司的股东。
股价过山车
10月9日-13日，仅仅5个交易日芯海科技股价来了个过山车行情，从20元/股跌到5元/股，最后又神奇的回到20元/股。
挖贝新三板研究院资料显示，芯海科技是去年5月24日在新三板挂牌，采取协议转让方式交易。2017年6月8日芯海科技迎来第一笔交易，交易价格为20元每股。之后数次交易，芯海科技股价都维持在20元/股。即使在定增完成后的9月19、21日，芯海科技股票交易价格仍然维持在20元。
10月9日，芯海科技股价“跳水”，价格直接腰斩，变成10元/股，成交量为1万股。10月10日，芯海科技股价再度腰斩，变成5元/股，成交量放大到100万股，成交额500万元。
10月11日起，芯海科技股价开始反弹，到10月13日收盘，已恢复至大跌前的20元/股。
董事长曲线出让股份
股价大起大落背后原因指向芯海科技实际控制人、董事长兼总经理卢国建。卢国建曲线出让芯海科技股份，先将股票低价卖给自己绝对控股的公司洛阳芯海科技发展有限公司（下称：洛阳芯海），洛阳芯海再高价将股份卖给其它投资机构。
据全国股转系统披露，卢国建在10月11日通过国信证券股份有限公司深圳振华路证券营业部，以10元/股的价格卖出1万股。买方为洛阳芯海，通过中原证券伊川豫港大道营业部买入。而据Choice统计数据显示，在该笔交易前还有一笔交易，成交价为5元/股，成交股数70.50万股，成交额352.50万元，同样通过国信证券股份有限公司深圳振华路证券营业部卖出，中原证券伊川豫港大道营业部买入。
鑫海科技10月11日成交明细（挖贝网wabei.cn配图）
10月11日总成交量与芯海科技披露的卢国建减持股数吻合。10月13日，芯海科技公告披露，卢国建于10月11日以协议转让方式卖出其所持有的芯海科技71.5万股，持股比例由46.63%减持到44.98%。卖出股票由洛阳芯海接手，截至10月11日，洛阳芯海持有芯海科技172.5万股，占比3.97%。由此可推测出，卢国建主要通过国信证券股份有限公司深圳振华路证券营业部进行交易，洛阳芯海主要通过中原证券伊川豫港大道营业部进行交易。
值得注意的是，在之前的10月9日、10日，成交价分别为5元/股、10元/股导致芯海科技股价大跌的两笔交易同样通过国信证券股份有限公司深圳振华路证券营业部卖出，中原证券伊川豫港大道营业部买入。
鑫海科技10月9日成交明细（挖贝网wabei.cn配图）
鑫海科技10月10日成交明细（挖贝网wabei.cn配图）
究竟是谁把股价从20元砸到5元，为何要把股价打到5元？目前无法下定论。但从买入和卖出营业部来看，答案相信你已经很清楚了。
10月11日开始，芯海科技股价开始回升，收盘价由11日的5.07元上升至12日的10元，再上升至13日的20元。12日、13日的卖方都为洛阳芯海。
天眼查资料显示，洛阳芯海是卢国建控股的公司，卢国建持股99%。
摘牌前：机构大力进驻
9月28日，芯海科技发布公告称，根据公司战略规划及业务发展的需要，经慎重考虑，公司拟申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。
如果没有IPO计划，摘牌将会导致前期进入的投资者退出变得更难，机构投资者对于此类公司，一般会敬而远之。
事实却不是这样。10月13日，在前一个交易日以10元/股收盘的基础上，苏州方广二期创业投资合伙企业（有限合伙）、珠海力合泓鑫投资管理有限公司－深圳力合泓鑫创业投资合伙企业（有限合伙）分别以20元/股买进了芯海科技125万股、30万股。卖出方均为洛阳芯海科技发展有限公司。
其中，深圳力合泓鑫创业投资合伙企业（有限合伙）参与了芯海科技最新一轮定增，认购20万股，投资400万元。
据挖贝新三板研究院统计，经过定增和协议转让增持，力合系对芯海科技持股已经达到440万股。
