5月11日，来自银监会网站消息称，银监会近日牵头召开投贷联动试点工作启动会，部署了第一批试点具体工作，标志着投贷联动试点正式进入实施阶段。尽管此次试点范围不大，但引来各方关注。交通银行首席经济学家连平日前接受媒体采访时表示，投贷联动试点是我国银行业综合经营取得又一个重大突破，也是股权融资与债券融资相结合的创新。
银监会、科技部、央行上月联合印发《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》（下称《指导意见》）明确，投贷联动是指银行业金融机构以“信贷投放”与本集团设立的具有投资功能的子公司“股权投资”相结合的方式，通过相关制度安排，由投资收益抵补信贷风险，实现科创企业信贷风险和收益的匹配，为科创企业提供持续资金支持的融资模式。第一批试点地区为北京中关村、武汉东湖、上海张江等5个国家自主创新示范区，试点银行为国家开发银行、中国银行、上海华瑞银行、浦发硅谷银行等10家。
投贷联动主要为种子期、初创期、成长期的科创企业提供资金支持。在传统金融服务模式下，初创科技型企业融资难超过一般小微企业。这类企业大多具有“轻资产、高成长性”的特征，在银行看来属于“高收益、高风险性”客户。近年银行加大对小微企业的信贷支持力度，在金融服务上创新，但与科创企业的融资需求存在较大差距。
美国硅谷银行被业界视作为科创企业提供金融服务的成功样本。硅谷银行打破了债权与股权投资的边界，开创了投贷联动业务的先河，在提高收益的同时降低了风险。有统计显示，硅谷银行近20年来的坏账率始终控制在1％以内，并创造了17．5％的高资产回报率。作为浦发银行与美国硅谷银行的合资银行，浦发硅谷银行此前提出，将沿用美国模式，即持有贷款客户中较小比例的股权，在公司被收购或上市的时候，卖出其股份获利，借此抵消可能产生的坏账。作为首批试点的民营银行之一的上海华瑞银行，也表示将复制硅谷银行模式。
受到《商业银行法》的限制，商业银行不得向股本性融资提供贷款。投贷联动是金融服务模式的创新，将提升银行业服务科创企业的金融供给能力，同时为银行自身转型带来新的契机。之前银行向科创企业提供贷款，只能获得单一的利息收入，容易产生收益能否覆盖风险的问题。采取投贷联动方式，由投资收益抵补信贷风险，与科创企业一起成长并获得资本回报，将调动银行支持高科技产业的积极性。广发证券分析认为，投贷联动初期业务规模偏小，对银行业绩的贡献可能不太明显，长期有助于缓解利率市场化背景下银行依赖信贷息差的盈利模式，银行尝试股权投资将丰富多元化的盈利能力。
投贷联动的风险控制与防范受到关注。银行属于风险偏好较低的金融机构，给风险较大的科创企业提供投贷联动，对银行的风险控制能力提出了更高要求。对于能否成功复制美国硅谷银行模式，有银行人士提出，需要考虑较多因素，如中国经济发展和金融环境、法治环境和信用环境与成熟市场还有不小差距。
《指导意见》提出了多项风险控制的要求，明确建立“防火墙”。在开展投贷联动业务时，试点机构投资功能子公司应当以自有资金向科创企业进行股权投资，不得使用负债资金、代理资金、受托资金以及其他任何形式的非自有资金；投资功能子公司投资单一科创企业的比例不超过子公司自有资金的10％；面向科创企业的股权投资应当与其他投资业务隔离；投资功能子公司应当与银行母公司实行机构隔离、资金隔离。
业内预计，考虑到科创企业的高风险特征，投贷联动将属于小众业务。商业银行将审慎开展此项业务，不会盲目进行大规模投入。
