近日有媒体报道称监管层叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视和虚拟现实四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。对此，证监会新闻发言人邓舸上周五表示，证监会积极支持符合条件的上市公司再融资和并购重组，以有效发挥资本市场服务实体经济的功能。目前，再融资和并购重组相关规定及政策没有任何变化。
在经济转型升级与产业结构调整步伐加快的背景下，A股公司并购重组近年来明显升温。深交所公布的报告显示，深市上市公司外延式扩张意愿加强，并购重组规模再创新高。2015年实施完成重大资产重组252起，比上年增长83.94%；并购交易金额4127.38亿元，同比增长110.17%。
成功的跨界并购，可以给传统行业上市公司带来转型发展的契机。例如，原属于汽车部件制造业的某中小板公司，2012年净利润滑坡逾65%，股价走势低迷。2013年10月宣布定增募资收购某知名网页游戏平台运营商60%的股权，随之迎来连续9个涨停。该股2015年5月最高价较其2013年7月宣布停牌筹划购买资产时累计暴涨超过1000%，由2013年盈利1200多万元上升为2015年盈利逾5亿元。
不过，市场对于跨界并购也有担心与疑问。互联网金融、游戏、影视和虚拟现实四个行业是市场炒作的兴奋点，一旦行业外的公司实施跨界并购，往往能够刺激股价大幅上涨。由此，跨界并购并非没有“虚火”过旺的问题，有的动机不纯，有的高溢价并购或业绩承诺不靠谱，有的则存在失败的风险。个别公司跨界并购伴有市值管理痕迹，偏重于“讲故事”，以此制造概念炒作的机会。正如市场人士所言，跨界投资只是旗号，跨界炒股价才是真实目的。
深交所于5月初公布的一份实证分析报告提醒，并购重组是一项复杂的系统工程，具有一定风险。2015年股票市场经历了较大的异常波动，上市公司的并购重组受到了高估值、高对价的影响，出现了部分公司终止或暂停并购活动的现象。由于缺乏可靠的估值参考体系，个别上市公司向新兴产业的跨界并购也受到了较大影响。
跨界并购中存在的问题引起交易所关注，多家上市公司收到问询函。例如，三毛派神跨界并购遭深交所二度问询。该公司日前宣布拟以6.2亿元的价格收购众志芯科技100%股权，主业将由毛精纺呢绒的生产与销售，扩展到个人计算机CPU芯片及整机设计、生产和销售业务。值得注意的是，众志芯科技全部股权经审计的账面值为2000万元，按收益法评估值为62091.61万元，评估增值率高达3004.58%。三毛派神解释称，标的资产评估增值率较高，主要系标的资产虽设立时间较短、账面净资产较小，但在研发、技术、产品、人才等方面具备核心竞争优势，预计未来盈利前景较好。不过，众志芯科技2013年、2014年及2015年1至11月均为经营亏损，高溢价并购令人捏了把汗。
部分上市公司收购的标的未能实现业绩承诺。金瑞矿业5月11日起公告停牌，起因是交易标的成都魔方一季度业绩未达到预期数，使公司重大资产重组事项存在重大不确定性。该公司今年2月曾收到过上交所问询函，其中涉及标的资产在短期内估值大幅上升的原因以及作价的合理性。相关信息显示，2015年5月和6月，成都魔方股权有过两次股份转让，标的资产估值分别为2.3亿元和2亿元。而金瑞矿业购买成都魔方100%股权的交易价格为7.2亿元。投资者难免担心，金瑞矿业去年年报与今年一季报均亏损，若跨界“玩游戏”受挫，公司或将雪上加霜。
证监会的表态，对于有跨界并购意向且符合条件的公司是好消息。显然，跨界并购关键是抑制“虚火”，从而规范上市公司的并购行为。
